Mecanismo De Troca De Moeda Na Cobertura De Empréstimos Forex

Como os swaps de moeda funcionam Como o próprio nome indica, um swap de moeda é a troca de moedas entre duas partes. Embora a idéia de um swap, por definição, normalmente se refira a uma simples troca de bens ou ativos entre partes, um swap de moeda também envolve as condições que determinam o valor relativo dos ativos envolvidos. Isso inclui o valor da taxa de câmbio de cada moeda e o ambiente da taxa de juros dos países que os emitiram. Uma troca de duas vias Em uma operação de troca de moeda, também conhecida como troca de moeda cruzada, as partes envolvidas concordam sob contrato para trocar o seguinte: o montante principal de um empréstimo em uma moeda e os juros que lhe são aplicáveis ​​durante um período específico de Tempo para um montante correspondente e juros aplicáveis ​​em uma segunda moeda. Os swaps de moeda costumam ser utilizados para trocar pagamentos de taxas de juros fixos na dívida por pagamentos de taxa flutuante que é, dívida em que os pagamentos podem variar com o movimento ascendente ou descendente das taxas de juros. No entanto, eles também podem ser usados ​​para taxas fixas por taxa fixa e taxas de taxa variável por flutuação. 1) Recuperado 11 de setembro de 2015 grinene-book67989-shingging-with-interest-rate-swaps-and-currency-swaps Cada parte da bolsa é conhecida como contraparte. Em uma transação de swap de moeda típica, a primeira parte toma emprestado um montante específico de moeda estrangeira da contraparte à taxa de câmbio vigente. Ao mesmo tempo, presta um valor correspondente à contraparte na moeda que detém. Durante a vigência do contrato, cada participante paga juros à outra na moeda do principal que recebeu. Após a expiração do contrato em uma data posterior, ambas as partes efetuam o reembolso do principal entre si. Um exemplo de swaps de moeda cruzada para uma transação EURUSD entre uma empresa européia e americana segue: Em um swap de moeda cruzada, a empresa européia empresta US $ 1 bilhão e emprestará 500 milhões para a empresa americana assumindo uma taxa de câmbio spot de US2 por EUR para uma operação indexada à Taxa Interbancária de Londres (Libor), quando o contrato foi iniciado. Durante a duração do contrato, a empresa europeia receberia periodicamente um pagamento de juros em euros da sua contraparte na Libor mais um preço de swap de base, e pagaria a companhia americana em dólares à taxa Libor. Quando o contrato chega ao vencimento, a empresa européia pagaria US $ 1 bilhão em capital de volta à empresa americana e receberia 500 milhões em troca. Vantagem comparativa Os benefícios para um participante dessa operação podem incluir a obtenção de financiamento a uma taxa de juros mais baixa do que disponível no mercado local e bloqueando uma taxa de câmbio predeterminada para a manutenção de uma obrigação de dívida em moeda estrangeira. Os swaps de moeda foram desenvolvidos pela primeira vez por instituições financeiras no Reino Unido na década de 1970 como forma de contornar os controles cambiais impostos nesse momento pelo governo. O mercado de swap foi lançado de forma mais formal em 1981, em uma transação em que o Banco Mundial procurou reduzir sua exposição à taxa de juros emprestando dólares no mercado dos EUA e trocando-os por obrigações de dívida em franco suíço e Deutsche Mark detidas pela IBM. 2) Recuperado 11 de setembro de 2015 bankofcanada. cawp-contentuploads201006kiffe. pdf Diferenças entre Swaps de Moedas e Swaps de FX Entre os tipos de swaps, o Bank for International Settlements (ou BIS) distingue 8220 cross cross swaps8221 de 8220FX swaps.8221 Ao contrário de um swap de moeda cruzada, Em um swap FX, não há troca de juros durante o prazo do contrato e um montante diferente de fundos é trocado no final do contrato. Dada a natureza de cada um, os swaps de FX são comumente usados ​​para compensar o risco de taxa de câmbio, enquanto os swaps de moeda cruzada podem ser usados ​​para compensar a taxa de câmbio e o risco de taxa de juros. Os swaps de moeda cruzada são freqüentemente utilizados por instituições financeiras e empresas multinacionais para financiar investimentos em moeda estrangeira e podem variar entre um ano e até 30 anos. Os swaps de câmbio geralmente são usados ​​por exportadores e importadores, e investidores institucionais que buscam proteger suas posições. E pode variar de um dia a um ano de duração, ou mais. 3) Retirado 11 de setembro de 2015 bis. orgpublqtrpdfrqt0803z. htm. De acordo com o inquérito do Trienal Trienal do Banco Central do BIS, os swaps de câmbio foram os instrumentos de câmbio mais ativamente negociados, em mais de US $ 2,2 trilhões diários, ou cerca de 42 das transações relacionadas a divisas. A troca de swaps de moeda cruzada, em contrapartida, totalizou uma média de US $ 54 bilhões diariamente. 4) Recuperado 11 de setembro de 2015 bis. orgpublrpfx13.htmm635. 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Copyright 2017 Forex Capital Markets. Todos os direitos reservados. 55 Water St. 50th Floor, Nova Iorque, NY 10041 USACSubstituição de moeda básica Os swaps de moeda são um instrumento financeiro essencial utilizado pelos bancos, empresas multinacionais e investidores institucionais. Embora esses tipos de swaps funcionem de forma semelhante aos swaps de taxa de juros e swaps de capital próprio. Existem algumas das principais qualidades fundamentais que tornam os swaps de moeda únicos e, portanto, um pouco mais complicados. (Saiba como esses derivativos funcionam e como as empresas podem se beneficiar deles. Confira uma Introdução aos Swaps.) Um swap de moeda envolve duas partes que trocam um principal nocional entre si para ganhar exposição à moeda desejada. Após a troca nocional inicial, os fluxos de caixa periódicos são trocados na moeda apropriada. Volte para um minuto para ilustrar completamente a função de um swap de moeda. Propósito de Swaps de Moedas Uma empresa multinacional americana (Companhia A) talvez deseje expandir suas operações para o Brasil. Simultaneamente, uma empresa brasileira (Companhia B) está buscando entrar no mercado americano. Os problemas financeiros que a Companhia A normalmente enfrentará são a falta de vontade dos bancos brasileiros de estender empréstimos a corporações internacionais. Portanto, para obter um empréstimo no Brasil, a Companhia A pode estar sujeita a uma alta taxa de juros de 10. Do mesmo modo, a Companhia B não poderá obter um empréstimo com uma taxa de juros favorável no mercado norte-americano. A empresa brasileira só pode obter crédito em 9. Embora o custo dos empréstimos no mercado internacional seja excessivamente elevado, ambas as empresas têm uma vantagem competitiva para retirar empréstimos de seus bancos nacionais. A empresa A poderia hipoteticamente retirar um empréstimo de um banco americano em 4 e a Companhia B pode emprestar de suas instituições locais em 5. O motivo dessa discrepância nas taxas de empréstimos deve-se às parcerias e às relações em curso que as empresas nacionais costumam ter com seus locais Autoridades de empréstimo. (O mercado emergente está fazendo avanços na regulamentação e na divulgação). Veja Investir na China.) Configurando a troca de moeda Com base nas vantagens competitivas das empresas de empréstimos em seus mercados domésticos, a Empresa A emprestará os fundos que a Companhia B precisa de um banco americano Enquanto a Companhia B empresta os fundos que a Empresa A precisará através de um banco brasileiro. Ambas as empresas efetivamente retiraram um empréstimo para a outra empresa. Os empréstimos são então trocados. Assumindo que a taxa de câmbio entre o Brasil (BRL) e os EUA (US $) é de 1,60BRL1,00 USD e que ambas as Companys exigem o mesmo valor equivalente, a empresa brasileira recebe 100 milhões de sua contraparte americana em troca de 160 milhões de reais Esses valores nocionais são trocados. A Companhia A agora detém os fundos necessários em reais, enquanto a Companhia B está em posse de USD. No entanto, ambas as empresas têm de pagar juros sobre os empréstimos aos seus respectivos bancos nacionais na moeda original emprestada. Basicamente, embora a Companhia B tenha trocado BRL por USD, ainda deve satisfazer sua obrigação para o banco brasileiro em reais. A empresa A enfrenta uma situação similar com seu banco doméstico. Como resultado, ambas as empresas irão incorrer em pagamentos de juros equivalentes aos outros custos de empréstimos. Este último ponto constitui a base das vantagens oferecidas por um swap de moeda. (Saiba quais as ferramentas que você precisa para gerenciar o risco que vem com a mudança de taxas, verifique Gerenciando Risco de Taxa de Juros). Vantagens da Troca de Moedas Em vez de empréstimos reais em 10, a Empresa A terá que satisfazer os 5 pagamentos de taxa de juros incorridos pela Companhia B Sob seu acordo com os bancos brasileiros. A empresa A efetivamente conseguiu substituir um empréstimo de 10 por um empréstimo de 5. Da mesma forma, a Companhia B já não tem que emprestar fundos de instituições americanas às 9, mas percebe os 4 custos de empréstimos contraídos por sua contraparte de swap. Sob este cenário, a Companhia B realmente conseguiu reduzir seu custo de dívida em mais da metade. Em vez de emprestar de bancos internacionais, ambas as empresas emprestam emprestado no mercado interno e emprestam-se umas às outras na taxa mais baixa. O diagrama abaixo mostra as características gerais do swap de moeda. Figura 1: Características de uma troca de moeda Por simplicidade, o exemplo acima exclui o papel de um negociante de swap. Que serve como intermediário para a transação de swap de moeda. Com a presença do revendedor, a taxa de juros realizada pode ser aumentada ligeiramente como uma forma de comissão para o intermediário. Normalmente, os spreads nos swaps de moeda são bastante baixos e, dependendo dos princípios nocionais e do tipo de clientes, podem estar na proximidade de 10 pontos base. Portanto, a taxa de endividamento real para as Companhias A e B é 5.1 e 4.1, que ainda é superior às taxas internacionais oferecidas. Fundamentos de troca de moeda Existem algumas considerações básicas que diferenciam os swaps simples de moeda de baioneta de outros tipos de swaps. Em contraste com os swaps simples de taxa de juros de baunilha e os swaps baseados em retorno. Os instrumentos baseados em moeda incluem uma troca imediata e terminal do principal nocional. No exemplo acima, os US $ 100 milhões e 160 milhões de reais são trocados no início do contrato. No final, os princípios nocionais são devolvidos à parte apropriada. A empresa A teria que devolver o principal nocional em reais de volta à empresa B e vice-versa. A troca terminal, no entanto, expõe ambas as empresas ao risco de câmbio, uma vez que a taxa de câmbio provavelmente não permanecerá estável no nível original de 1.60BRL1.00USD. (As movimentações da moeda são imprevisíveis e podem ter um efeito adverso sobre os retornos da carteira). Saiba como se proteger. Veja a Hedge Against Exchange Rate Risk With Currency ETFs.) Além disso, a maioria dos swaps envolve um pagamento líquido. Em um swap de retorno total. Por exemplo, o retorno de um índice pode ser trocado pelo retorno de um estoque específico. Toda data de liquidação. O retorno de uma parte é compensado contra o retorno do outro e apenas um pagamento é feito. Contrariamente, porque os pagamentos periódicos associados aos swaps de moeda não são denominados na mesma moeda, os pagamentos não são compensados. Todo o período de liquidação. Ambas as partes são obrigadas a efetuar pagamentos à contraparte. Bottom Line Swaps de moeda são derivados de balcão que atendem a dois propósitos principais. Primeiro, conforme discutido neste artigo, eles podem ser usados ​​para minimizar os custos de empréstimos estrangeiros. Em segundo lugar, eles poderiam ser usados ​​como ferramentas para proteger a exposição ao risco cambial. As empresas com exposição internacional geralmente utilizam esses instrumentos para o primeiro objetivo, enquanto os investidores institucionais normalmente implementarão swaps de moeda como parte de uma estratégia abrangente de hedge.